Skew 的数据指出，在一整周里，由纽约证券交易所（NYSE）母公司洲际交易所（ICE）所运营的比特币期货市场 Bakkt 的期权产品完全未见任何交易量。Bakkt 期权及期货市场比较下滑的交易量有可能指出近期的比特币币价下跌主要是由散户或者个人投资者所推展的。

华尔街在比特币大上涨中保持沉默在前 eToro 低管兼任 Quantum Economics 创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）显然，华尔街未在 1 月的比特币大上涨中使出。格林斯潘在一次独家采访中向 LongHash 回应：“华尔街对最近这次币价下跌展现出得非常冷漠，但他们也并非几乎没动作。芝商所集团现金结算的比特币期货合约交易量毫无疑问有所增加。而目前显然，主要交易量来自加密交易所。

”杠杆交易数据指出散户投资者在这次币价声浪中充分发挥了最重要起到。自 1 月 1 日以来，在BitMEX 上比特币币值美元价格已从 6950 美元下跌至 9500 美元，下跌了近 38％。加密货币市场的短期价格走势一般来说受到杠杆交易市场的影响。在比特币杠杆交易平台上，交易者可以用于低约 125 倍的杠杆来押注 BTC 的价格趋势。

在诸如 BitMEX，Derbit 和币福期货这样的平台上，忽然的币价下行或上行不会造成一连串的多头或空头合约被整肃。比特币最近的下跌或许是由领先杠杆交易平台上的大量活动引发的。同时，像 Bakkt 这样以合格投资者为目标群体的平台活跃程度却不低。这指出机构在相当大程度上未参予，也性刺激了指出当前的下跌不可持续的观点。

例如，截至 2 月 1 日，BitMEX 的日交易量为 25 亿美元。即使考虑到 22 倍的平均值杠杆率，它的日交易量仍为 1 亿美元。相比之下，Bakkt 在 1 月的最低日交易量为 4400 万美元。在 BitMEX 上，比特币的未平仓合约（OI）几天来仍然维持在 10 亿美元左右，这是非常低的。

在杠杆交易中，OI 是指市场上并未平仓的多头和空头合约的总和。当 OI 超过 10 亿美元时，这种情况往往再次发生在较长的币价声浪之后，市场往往不会经常出现很大的波动。

还有其他的看跌迹象。格林斯潘特别强调，在整个币价下跌的区间内，比特币区块链的链上活动未明显减少。这指出价格未与基本面实时下跌。

跟踪比特币区块链网络所有链上数据的 Blockchain.com 表明，在过去八个月中，每日唯一地址数和交易量并没减少。与比特币价格比起，这些基本面的较慢快速增长造成 CNBC 撰稿人布莱恩·凯利（Brian Kelly）等评论员评论称之为目前的声浪有可能会持续。“比特币区块链上的活动也没看见任何显著的下降。

实质上，它在这一轮涨势中基本维持恒定，” 格林斯潘回应。造成较低期权交易量的 另一个有可能原因：Bakkt 自身在 1 月的某几天，例如 1 月 7 日和 1 月 14 日，Bakkt 的日交易量分别超过 4080 万美元和 2880 万美元。这些数据来自 Bakkt Volume Bot，这是一个跟踪 Bakkt 上的官方交易活动的自动化系统，由交易所公开发表展出。对于一个受到严苛监管，以机构投资者而不是散户交易者为目标群体的平台而言，这样的数字也许早已称得上白石了。

但毫无疑问，与主要加密货币交易所（如 Coinbase 和币福）比起，严重不足 1 亿美元的日交易量又不足道了。问题在于：Bakkt 自身在多大程度上要为目前的现状负责管理呢？目前尚能不确切 Bakkt 期权市场的较低交易量否是因为自其上线以来还将近两个月，又或者这意味着是因为加密货币市场既有的期权平台比 Bakkt 极具吸引力。Skew 在 1 月 21 日公布了总的比特币期权并未平仓合约图表。它较为了所有主要期权交易所的 OI，还包括 Deribit，OKEx，Bakkt，CME 和 LedgerX。

“最少有点熟知”比特币的人的比例下降了将近一半，从 2017 年 10 月的 30％ 下降至 2019 年 4 月的 43％。在 18-34 岁的人群中，有 60％ 的人称自己最少对比特币“有点熟知”，要低于 2017 年 10 月的 42％。相对于年龄较小的人群，在“有点熟知”比特币方面，18-34 岁的人群数量是 65 岁以上人数的 3 倍。

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